קול מכוסה - Covered Call

הקול המכוסה הינה אחת האסטרטגיות הבסיסיות ביותר ליצירת הכנסה. זו אסטרטגיה אפקטיבית שעושים בה שימוש מתחילים וגם מקצוענים.

 

הרעיון מאחורי הקול המכוסה הינו שמי שמחזיק במניות יכול לכתוב קול מחוץ לכסף, ולקבל הכנסה מהפרמיה תמורת הכתיבה.

 

אם המניה עולה מעבר לסטרייק בו נכתבה אופציית הקול, יתבצע מימוש והמניה תימכר, אבל יש רווח בכל מקרה שהוא הפרמיה שנכנסה לכיס מהכתיבה ובנוסף העלייה במניה עד למחיר הסטרייק של הכתיבה.

אם המניה נשארת סטטית, והקול הכתוב לא ממומש כיוון שמחיר המניה לא עלה, הקול פוקע חסר ערך, ניתן לכתוב קול חדש וליצור הכנסה נוספת בדמות הפרמיה שתתקבל, וכך חוזר חלילה.

אם המניה נופלת, הפרמיה שהתקבלה ונשארת בכיס וממתנת את ההפסד בגין ירידת ערך המניה.

לעיתים זה משתלם לכתוב את הקול בכסף או בתוך הכסף, ואז הפרמיה שתתקבל תהיה יותר גבוהה, וגם הסיכוי למימוש יותר גבוה.

 

כיוון שמכפיל נכס הבסיס של אופציה הוא 100, כנגד כתיבה של קול יש להחזיק 100 מניות.

 

הברוקר אינו דורש בטחונות כנגד ביצוע אסטרטגיה זו.

​

הרווח האפשרי באסטרטגיית קול מכוסה קול הינו מוגבל לסכום (הפרמיה) שכותב האופציה קיבל תמורתה ובנוסף מעליית המניה עד לסטרייק הכתיבה.

​

הסיכון/ההפסד המירבי הינו מוגבל כיוון שמניה יכולה לעלות לרדת במחירה רק עד אפס.

​

כיוון שכאמור מכפיל נכס הבסיס הוא 100, אם מחיר האופציה הנמכרת הוא, למשל, 1.2$, כותב האופציה יקבל תמורתה אפוא כ-120$.

​

כיוון שמכפיל נכס הבסיס של אופציה הוא 100, כנגד כתיבה של קול יש להחזיק כ- 100 מניות.

​

האופציות והמניות סחירות, לכן ניתן בכל עת עד הפקיעה לסגור את האסטרטגיה ברווח או בהפסד (אין צורך להמתין ולהפסיד ממון רב).

​

יצויין כי שווי אופציית הקול הכתובה חשוף לשחיקה מחמת חלוף הזמן, ומאפשר לסגור את הכתיבה ברווח (אלא עם מחיר נכס הבסיס ירד).