מכירת פוט (ערום)
Short (Naked) Put

כתיבת פוט ערום הינה אסטרטגיה פשוטה המיועדת להכנסה.

 

מאחורי מכירת אופציית פוט ערומה עומדת התקווה כי מחיר נכס הבסיס (מניה) יעלה (!) או יישאר במקום.

 

אם במועד הפקיעה מחיר נכס הבסיס עלה, והוא מעל הסטרייק (מחיר המניה) בו נכתבה אופציית הפוט, הרי האופציה תפקע חסרת ערך, והפרמיה שהתקבלה ממכירת אופציית הפוט תישאר בכיסו של הכותב.

 

אם במועד הפקיעה מחיר נכס הבסיס ירד, והוא מתחת הסטרייק (מחיר המניה) בו נכתבה אופציית הפוט, כיוון שמכפיל נכס הבסיס של אופציה הוא 100, כאשר הפוט הכתוב ימומש, הברוקר ירכוש אוטומטית כ-100 מניות כנגד כל אופציה כתובה, כנגד תשלום של מחיר הסטרייק כפול 100.

 

דוגמה: נכתבה אופציית פוט על מניית ABC בסטרייק 50$. בפקיעה המניה הייתה שווה 45$. הברוקר ירכוש כ-100 מניות ABC בחשבון כותב האופציה כנגד תשלום  של 100 מניות כפול 50$. היינו כותב האופציה יקנה מניות ב- 5,000$ כנגד מניות ששווין בפקיעה 4,500$ (שער הפקיעה כפול 100 מניות).

 

ההפסד בכתיבת אופציית פוט הינו ההפרש בין הסטרייק לבין שער הפקיעה (בדוגמא זה 500$), פחות הפרמיה שהתקבלה עבור מכירת אופציית הפוט.

​

הרווח האפשרי במכירת אופציית פוט הינו מוגבל לסכום (הפרמיה) שכותב האופציה קיבל תמורתה. 

​

הסיכון/ההפסד המירבי הינו למעשה מוגבל (!) כיוון שמניה יכולה לרדת במחירה רק עד אפס.

​

יצוין כי הברוקר ידרוש בטחונות כנגד כתיבת פוט ערומה, בשיעור היכול להגיע עד כדי מלוא ההפסד הפוטנציאלי (למשל, כנגד כתיבת פוט בסטרייק 50, הברוקר ידרוש במקסימום 5,000 $ בטחונות).

​

ניתן לראות בכתיבה של אופציית פוט כדרך "לקנות" מניות "בהנחה".

לדוגמא: אם מעוניינים לרכוש 100 מניות ABC ב-50$ למניה (סה"כ 5,000$), ניתן לכתוב אופציית פוט בסטרייק 50$ תמורת פרמיה של 2$ לאופציה, ולקבל לחשבון תמורת הכתיבה כ- 200$. אם האופציה מומשה המניות נרכשו ב-5,000 $ אבל מפחיתים את ה-200$ שהתקבלו, ולמעשה המניות נרכשו ב-4,800$ (במקום 5,000$).

​

כיוון שכאמור מכפיל נכס הבסיס הוא 100, אם מחיר האופציה הנמכרת הוא, למשל, 1.2$, כותב האופציה יקבל תמורתה אפוא כ-120$.

​​

האופציות סחירות, לכן ניתן בכל עת עד הפקיעה למכור את האופציה ברווח או בהפסד (אין צורך להמתין ולהפסיד ממון רב).

​

יצויין כי שווי אופציית הפוט הכתובה חשוף לשחיקה מחמת חלוף הזמן, ומאפשר לסגור את הכתיבה ברווח (אלא עם מחיר נכס הבסיס עלה).