מכירת שוקת
Short Strangle

כתיבת שוקת, הינה אסטרטגיית הכנסה מסוכנת (!) כיוון שיוצרת חשיפה להפסד בלתי מוגבל אם מחיר נכס הבסיס (מניה) עולה או יורד באופן חד.

האסטרטגיה מורכבת מכתיבה ערומה של פוט מחוץ לכסף ובנוסף כתיבה ערומה של קול מחוץ כסף.

​

מאחורי מכירת שוקת עומדת התקווה כי מחיר נכס הבסיס ידשדש, והפרמיות שהתקבלו מהכתיבות יישארו בכיס.

 

אם במועד הפקיעה מחיר נכס הבסיס ירד, והוא מתחת הסטרייק (מחיר המניה) בו נכתבה אופציית הפוט, ההפסד בכתיבת אופציית פוט הינו ההפרש בין הסטרייק לבין שער הפקיעה, פחות הפרמיה שהתקבלה עבור מכירת אופציית הפוט (ראה דוגמה במכירת פוט). במצב כזה הפוט הכתוב ימומש, הברוקר ירכוש אוטומטית כ-100 מניות כנגד כל אופציה כתובה, תמורת תשלום של מחיר הסטרייק כפול 100.

כיוון שיש עכשיו מניות בחשבון, ניתן למכור אותן או לבצע כנגדן אסטרטגיית קול מכוסה ולקבל הכנסה נוספת.

​

אם במועד הפקיעה מחיר נכס הבסיס עלה, והוא מעל הסטרייק (מחיר המניה) בו נכתבה אופציית הקול, ההפסד יהיה הפרש בין סטרייק כתיבת הקול לשער הפקיעה, פחות ההכנסה שהתקבלה (ראו דוגמה במכירת קול).

במצב כזה הקול הכתוב ימומש, הברוקר ימכור אוטומטית כ-100 מניות כנגד כל אופציה כתובה, ויצא מהחשבון תשלום של מחיר הסטרייק כפול 100.

כיוון שיש עכשיו שורט על מניות בחשבון, ניתן לרכוש אותן בחזרה ולסגור את השורט, או לבצע כנגדן אסטרטגיית פוט מכוסה ולקבל הכנסה נוספת.

 

(*** לגבי הסיכון והביטחונות הנדרשים לאחר מימוש קול כתוב וכאשר יש מניות בשורט בחשבון, ראה אסטרטגיית מכירת קול)

 

זה מצב של "שורט" (Short), מכירה בחסר, והצורך בכיסוי השורט, היינו רכישה של המניות בסכום גבוה מאשר התקבל עבורן, יוצר הפסד שיכול להתעצם ככל שהמניה עולה.

הברוקר דורש בטחונות (Margin) כנגד שורט. היינו שבחשבון יהיו מספיק נכסים/מזומן כדי לכסות ההפסד הפוטנציאלי. כמובן שדרישת הביטחונות עולה ככל שההפסד מעמיק, ואם בחשבון אין מספיק בטחונות, יקרה מצב של Margin Call: הברוקר ינזיל את הפוזיציה (יקנה באופן כפוי את המניות) בהפסד כבד (כך ניתן למחוק לגמרי חשבון).

​

הרווח האפשרי במכירת שוקת הינו מוגבל לסכום (הפרמיה) שכותב האופציות קיבל תמורתן. 

​

הסיכון/ההפסד המירבי הינו בלתי מוגבל (!) כיוון שמניה יכולה לעלות במחירה ללא הגבלה (אך לרדת רק עד אפס).

​

כיוון שכאמור מכפיל נכס הבסיס הוא 100, אם שווי האופציות הנמכרות הוא, למשל, 1.2$, כותב האופציות יקבל תמורתן כ-120$.

​​

האופציות סחירות, לכן ניתן בכל עת עד הפקיעה לסגור את השוקת הכתובה ברווח או בהפסד (אין צורך להמתין ולהפסיד ממון רב).

​

יצויין כי שווי האופציות הכתובות חשוף לשחיקה מחמת חלוף הזמן, ומאפשר לסגור את הכתיבות ברווח (אלא עם מחיר נכס הבסיס נע בחדות).